随着八月的尘埃落定，公募基金的排名再起波澜，股基的净值出现回落，彼此间的座次又重新排定。
根据银河证券基金研究中心显示，截至8月31日，在偏股型基金的排名中，华商盛世成长的年度净值增长率达到15.15%，而原来的冠军嘉实主题精选的年度净值增长率跌到了12.44%，但是目前冠军华商盛世成长只以微弱的优势领先亚军东吴轮动0.09%；东吴系和嘉实系基金成为最大的赢家，在“股票型基金—标准股票型基金”中东吴系双雄东吴行业轮动和东吴双动策略的收益率已经分居于亚军和季军的位置，东吴进取策略的收益率也在“混合型基金—灵活配置型基金”中排在首位；而嘉实系排名靠前的除去嘉实主题精选外，嘉实策略精选、嘉实服务增值也均排在偏股混合型基金(股票上限95%)的前五位之列，总共九只基金的收益率达到双位数。
行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%！ 机构资金目前已发生大变化 对此，农银汇理策略价值基金基金经理程涛表示，实际上在七月份市场跌至2319点之前的操作策略是比较保守的，当时是主要持有估值接近2008年低点时的大盘蓝筹，基金组合则较为抗跌，此后在加仓中则主要选择了中小盘的股票，收到了相对较好的效果。
仓位控制左右业绩
三季度以来，市场出现了久违的反弹行情，而轻仓基金的反手做多很可能是排名飞升的一个重要的原因。
对此，诺安基金一位负责投资的人士指出，震荡市中新基金由于“进可攻、退可守”的特点受到投资者的青睐，在六个月建仓期的庇护下新基金可以选择在下行风险中保持低仓位甚至空仓以回避风险，但在市场上行时候快速建仓以斩获超额收益，而近阶段收益较好的诺安中小盘就是这样做的。
实际该基金只是一个缩影。根据德圣基金研究中心最新统计，8月26日的最新仓位监测表明，扣除被动仓位变化后，181只基金主动增仓幅度超过2%，其中60只基金的主动增持超过5%，加仓基金数量及增仓幅度相比前周大幅增加。而从8月排名靠前的基金来看，仓位提升的幅度大都较快。除去华商盛世成长测算仓位为68.49%外，东吴行业轮动的测算仓位为87.90%，嘉实策略精选的测算仓位为84.63% ，而诺安中小盘相对最高，测算出的仓位约为89.40%。
德圣基金研究中心分析师肖锋表示，从仓位测算来看，嘉实主题精选滑落，很大程度可能也与其加仓不及时有直接关系，其8月26日的最新测算仓位约为34.07%，而该仓位在半年报披露结束时点的仓位是30.25%，因此判断很可能近期的加仓幅度并不高。不过记者注意到，相对而言，嘉实系另外两只业绩较为出色的基金目前的仓位测算也不算高，嘉实增长的测算仓位约为71.43%，嘉实服务的测算仓位大约为71.32%。
而在排行榜的末端，目前后五位的基金收益率已经达到了——18%一线。根据银河证券基金研究中心最新排名，截至8月31日，在“股票型基金——标准股票型基金”的排名中，排在后五位的基金及其收益率分别是宝盈泛沿海增长股票(-27.17%)、宝盈策略增长股票(-20.76%)、长城品牌优选股票(-18.94%)、国联安红利股票(-18.67%)、景顺长城蓝筹精选(-18.10%)。有趣的是，上述基金目前的测算仓位大多比排名靠前的基金要高。例如目前排名最后两位的宝盈泛沿海增长股票和宝盈策略增长股票最新的测算仓位分别是87.22%和85.53%，而最高的国联安红利测算仓位甚至高达95.57%。
对此，安信证券基金分析师任瞳判断，有两种可能，排名收益靠后的基金一直在很高的仓位徘徊因此没有足够的空间来踩准这轮行情；另外一种可能是加仓的快慢和时点把握不对，并没有与大盘指数的反弹相合拍。
基金踏空股曝光
东吴基金投资总监王炯在总结近期旗下偏股型基金业绩出色时表示，实际上今年以来就是把握住了三条投资主线，一是医药白酒食品饮料，二是新能源、新技术以及应用等新兴产业；三是关注具有估值优势的周期型行业以及与房地产相关行业的投资机会。
当外界把东吴的成功归结于基于“喝酒”、“吃药”的大消费策略取得阶段性成功之时，随着近期上市公司半年报的集中曝光，更多基金在是轮反弹中所踏空的股票集体曝光。对此，北京一位私募人士就指出，实际上公募踏空的表现分两类，一类是成飞集成这样的股票被基金所集体踏空，而另一类例如东方园林，多数基金公司进入的时点实际已经利润微薄了。
数据统计显示，按照前复权后的价格计算，八月以来的上市公司依照涨幅百分比排名前五位的分别是成飞集成、壹桥苗业、联环药业、棕榈园林和横店东磁。这其中是基金重仓股的只有棕榈园林和横店东磁，这其中四家公司都来自于深圳的中小企业板，而统计显示，刚披露的半年报中排名前三位公司的十大流通股股东中都没有基金的身影(这其中壹桥苗业是今年七月份才上市的除外)。有趣的是，一季度时曾经持有成飞集成44.50万股的友邦华泰积极成长(排名第四)在半年报时十大流通股股东中退出前十之列。
根据记者的统计， 八月涨幅排在6到10位的公司分别是乾照光电、东方园林、万丰奥威、恒星科技、绿大地(这其中乾照光电是今年八月份刚上市的)。而剩余的四家中，除去东方园林、绿大地是基金的重仓股外，其余两家公司也基本被基金所一致踏空。Wind资讯统计表明，例如万丰奥威在半年报的十大流通股股东中只有一家是公募，工银瑞信核心价值股票基金当季度持有约为232.96万股，较上一季度减少持有了177.02万股，其位列于十大流通股股东的第6位，而同时还有一家社保基金持仓其中，恒星科技中十大流通股股东中清一色均为自然人股东。
诺安中小盘基金的基金经理表示，他是坚持自上而下的方式选股， 诸如海特高新等既有业绩有内涵，又有故事有吸引力的股票，成长性是有目共睹的，业绩表现也比较突出。
9月行情牛抬头 机构集体潜伏大市值股
“一季度震荡市，二季度下跌，7、8月大幅反弹近400点。今年以来A股走过三轮不同特征的行情，强烈的‘牛熊’转换考验着所有基金经理的操盘功力。”9月2日下午，北京私募基金经理王建宁坐在北京国贸附近的办公室中，不无感慨地向《华夏时报》记者总结自己的投资心情。
在他看来，当前股指已越来越陷入“纠结”。“上证指数的8月K 线呈十字星形态，微升1.3点。这种既没高度也没幅度的运行，是种典型的无趋势横盘，由此给未来运行的判断造成了困难。”
9月市场是否还能延续7月反弹以来的火爆？后市投资机会在哪？《华夏时报》记者9月初综合采访了多家券商、公募基金、私募基金等机构，他们普遍认为由于目前小盘股和大盘股的估值差距较大，不排除市场可能会快速进行估值修正，阶段性地出现“二八”现象。他们强调，基金8月连续加仓，为市场带来了一定的活力。
股指进入敏感“纠结”行情
在分类指数中，8月升幅最大的是深圳中小板指数，当月大涨12.5%，并在8月31日创出6210.07点历史新高；升幅居第二的是深综指，也在31日创出反弹新高。相比而言，创业板、深成指升势较小，各为5.9%、5.13%；而代表大盘股的上证50指数运行最差，不仅未涨反而下跌3.16%。
在西南证券研究员闫莉看来，从个股涨跌幅看，两市8月涨幅20%以上的个股清一色为小盘股，权重股表现疲软，结构不平衡矛盾突出，资金短炒特征明显。
9月开始，这种“纠结”行情依旧未脱离。1日，随着市场对PMI指数的解读偏空和中小盘题材股的杀跌，权重股的虎头蛇尾让空头更加猖獗；2日，隔夜美股大涨又激励A股向上，但大盘股仍未见集体上涨。
“当前的市况让指数运行在9 月份存在变数。如指数向上突破2700点，则进入最后拉升，整个弹升行情可能提前结束，依然是小盘股疯涨；如向下跌破2600点，则进入短期调整，为之后的继续弹升积聚动能，热点可能借此调整转到低估的大盘股。”闫莉进一步指出。
大成精选增值基金经理刘安田也认为，大盘近一个月来的表现已给投资者带来了震荡市的强烈预期，这一判断的依据是——每当股指拉升到2700点附近时涨势即停止，但成交量仍维持相对高位，说明市场信心不足，做多力量得到配合少，抛压较大；当股指下探到2600点附近时跌势停止，而成交量急缩，说明市场对短期反弹有期待，倾向于观望，但一旦有资金有效拉动盘面，也必然一呼百应，放量长阳。
“目前A股市场整体估值偏低，没有理由出现大跌，但在经济复苏步履蹒跚的情况下，市场也找不到整体大幅上涨的理由。”刘安田强调。
大市值股补涨成反弹动力
随着中报业绩披露完毕，Wind资讯统计数据显示，沪深两市1921 家上市公司2010年上半年实现归属于母公司净利润7812亿元，同比增长44.47%，高于此前35%的市场预期，但增速较一季度有所收窄；从环比表现来看，二季度净利润较一季度环比增长6%，也略高于此前3%-4%的市场预计。在刘安田看来，上市公司业绩同比和环比增长都略好于此前市场预期。这对市场能形成一定支撑。
浙商证券研究员王伟俊指出，从中报数据看，由于中小板、创业板的营业收入、净利润增速与A股整体业绩增速相近，可能会成为机构降低中小盘股配置的一个因素。此外，中报业绩公布完毕后，券商分析师将会逐渐上调盈利预测，这会激励基金、保险等机构增加银行等大市值、低估值行业的资产配置。
记者注意到，7月6日到8月31日，市场平均涨幅27.46%，而保险板块下跌3%，银行板块上涨5.02%，券商板块上涨10.96%，均大幅落后于市场涨幅。
“部分大市值行业和公司存在补涨要求，将成为推动市场继续反弹的动力。”王伟俊就此指出。
诺安基金投资总监杨谷向记者强调，目前中小板指数已高达35倍PE，创业板指数已高达60倍PE，累积的潜在风险已经很高，因此对这类板块需要谨慎，“在四季度部分经济数据会回落的大前提下，回避估值过高的热点板块，部分行业、个股估值已经脱离基本面，投资比重将下降。”
杨谷同时看好蓝筹板块。“以沪深300为例，PE已下降到15倍，其中银行平均市盈率只有11倍，利润增长却有25%以上，投资机会非常显著。”这将是他下一步的投资重点之一。
但杨谷还向记者直言，在9月以及四季度他都会保持相对充裕的现金头寸，以此捕捉市场阶段性出现的阶段性行情，包括个股和行业。
这种保持相对充裕的现金头寸的想法，在王伟俊看来，是市场心态较为脆弱的表现。不过，8月份基金连续加仓，还是为市场带来了一定的活力。
根据国都证券研究员姚小军的测算，341只开放式偏股型基金(不包括指基)的平均仓位在8月底上升至78.06%，继续逼近今年5月初的仓位水平。
对此，光大保德信首席投资总监袁宏隆认为，基金业的整体加仓可以说是对先前大幅减仓的一种纠错操作，但尚难确定是否一定能对后市提供预示作用。
9月行情乐观
在袁宏隆看来，市场自2319点反弹以来，幅度超过15%，部分强势行业增长超过30%，其反弹强度和速度都非常大，部分行业收益丰厚，市场本身有一定调整需求。此外，目前无论国内还是欧美，下半年经济都将出现一定程度的回落。因此，目前整体的宏观经济形势很难利于市场出现较大幅度的反弹。但伯南克开动印钞机，反危机的冲动改变了全球市场的预期。
他同时强调，四季度将是更长时期国内计划和领导路线规划的明确期，投资者需密切关注这些纲领上的变化，并为更长时期经济活动把好脉。
长盛同智基金经理丁骏也向记者指出，短期因“二次调控”压力，地产及相关产业链行业(如机械、建材)面临回调压力，而银行股相对比较便宜，“市场的热点还是集中在新兴产业，尤其是下游需求在今后五年看得到高增长的行业；另外，收入分配制度改革将进一步促进‘大消费’行业的加速成长，我们对商贸、家电、食品饮料长期看好。医药行业短期面临价格调整压力，但中长期发展比较乐观。”
9月份股市将面临大宗商品原材料股票的一轮上涨，周期性行业将重新获得大资金的布局，尤其是消费旺盛带来通胀概念热潮，A股将迎来牛抬头。
刘安田建议投资者的关注重点可放在业绩预期稳定的品牌消费、食品饮料、商业、农业、医药类公司。“在9月的主题投资方面，可继续关注新疆、广州亚运会以及央企重组主题的波段机会。”(华夏时报)
