上周市场小幅震荡走高, 沪深300指数未能有效冲破半年线压力位,中小板指数创出了6245点的历史新高.从分类指数看,地产,银行与新兴产业相关个股背离的现象仍在加剧,虽然上周三出现放量震荡,但中小板在政策的支持下强势特征仍未改变,但正步入过热阶段.
首先,上周三中小板指数创出新高的同时放出成交量和成交金额的天量,但换手率仅为4. 62,低于今年4月13日的5.76,也低于09年11月的高值.我们认为,最近半年内中小板大幅扩容是造成成交量创新高但换手率未创新高的主因, 中小板正通过公司的股价上涨及首发扩募两方面的因素来扩充市值.
其次, 前周的交易账户数为1400万户,离年内的峰值仍有一定距离,显示市场的情绪还处于迈入过热的过程中. 因此,虽然部分个股涨幅过快过大,但热点相对集中于新能源中,中小板整体热度正处于加速中.
再次, 从交易策略上看,由于近期战略新兴产业规划正上报,市场对新兴产业的预期仍较乐观, 但中小板指数的TTM市盈率达到45倍左右,后续推动主要依托政策的连续性和盈利惯性. 考虑上市公司"触锂"的增多会埋下供给扩张的隐患,同时,技术的更新也会使得微观成长的不确定性增强.因此,偏重右侧交易的投资者仍可关注相关延伸的机会,但需保持警醒.
总体看, 在泡沫破灭之前,市场的强势特征仍会体现在结构性机会中,通胀受益和新兴产业的两条主线仍是重点.
