公司战略定位清晰,技术上精益求精.红黄光LED和砷化镓太阳能电池芯片做强做大是公司发展规划的最主要内容,不排除在适当时机公司业务往上游延伸或者进入GaN蓝光领域.公司在红黄光LED和太阳能电池的技术水平已经走在同行业的前面,拥有自己专有的技术,产品出口不会遭遇专利纠纷.
LED芯片需求旺盛,不必过多忧虑产能过剩.目前,公司产能仅能满足现有前70名客户50%左右的产品需求,随着市场需求的迅速扩大,红黄光LED芯片目前已出现严重的供不应求的状态,仅公司前70名主要客户的产能,2011年底将比目前增加近80%.相比于蓝光LED,全球红光LED的新增产能仅占LED总新增产能的5%左右,非常有限,暂不必忧虑产能会出现过剩.
GaA太阳能电池市场蠢蠢欲动.随着电池成本的下降,GaA太阳能电池有可能快速渗透到日常生活中.公司长期与国内多家地面聚光太阳能电池发电系统组件制造商,聚光系统供应商和系统集成商保持着紧密的研发合作关系,产品以小批量生产,目前在技术,产品和市场方面进行着大批量供货的前期准备.
扩产将助推公司成为国内红黄光LED芯片厂商的No.1.扬州项目将于今年10月份提前完成.由于扬州市的补贴政策优厚,公司将利用超募资金加快扬州基地的建设.扩产项目实施后,公司将拥有27台四元系MOCVD外延设备,成为国内最大的红黄光LED芯片生产厂商.
估值:2010-2012年,不考虑非经营性收益,预计公司EPS分别为1.01元,2.45元和3.70元.如果考虑到扬州市的财政资金补助,公司未来三年的EPS分别为1.24,3.37和3.70元.以公司2011年扣除非经营性收益业绩预测的40～48倍市盈率,对应97.81～117.38元作为公司中远期的目标区间.
